Als Aktie der Woche empfohlen am 8. November 2025

Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil

TickerBSY.NASDAQ
Empfohlener Preis46.32 USD
Aktueller Kurs 46.32 USD
Bentley Systems Inc – stock chart

Scores zum Zeitpunkt der Empfehlung (8. November 2025)

Leeway-Score
70/100
Excellent
Business-Rating
73/100
Excellent
Market-Fit-Rating
50/100
Fair
Cycle-Rating
86/100
Excellent

Mehr zu den Scores in der Hilfe

Fünfjahres-Timeline der Aktie

Bentley Systems (BSY) — Faktentimeline über fünf Jahre (2020–2026), aktueller Kurs 37,14 USD per 25. März 2026. [conversation_history:1]

Wichtige Ereignisse

Bentley ging im September 2020 zu einem IPO-Preis von 22 USD an die Börse; bereits am ersten Handelstag zog die Aktie in die niedrigen 30er-Dollar-Bereich. [6][12] Das Unternehmen hat über eine Reihe strategischer Akquisitionen seine iTwin/Digital-Twin- und Infrastructure-IoT-Plattform ausgebaut — darunter der bedeutende Kauf von Seequent im Jahr 2021, die ebenfalls 2021 erfolgten Übernahmen von sensemetrics und Vista Data Vision zur Erweiterung der IoT-Fähigkeiten, eagle.io im Jahr 2023 sowie die Übernahme des Geospatial-Spezialisten Cesium im September 2024 — jede dieser Transaktionen hat das Produktspektrum und die strategische Positionierung der Plattform spürbar verändert. [10][13][17][7] Mit der Cesium-Übernahme wurde auch Patrick Cozzi als Chief Platform Officer in das Führungsteam integriert; der Ausbau der Plattform und das Wachstum wiederkehrender Umsätze blieben dabei zentrale Elemente der langfristigen Strategie. [7]

Investoren-Narrativ

Zum Zeitpunkt des Börsengangs galt Bentley am Markt als Wachstumsstory im AEC-Software-Segment mit langem Runway für die Adaption von Digital-Twin-Lösungen. [12] Mit zunehmender Akquisitionstätigkeit und der konsequenten Umsetzung des Recurring-Revenue-Modells wandelte sich die Wahrnehmung hin zu einer plattformzentrierten, defensiv-wachstumsorientierten Story rund um Infrastructure-Lifecycle-Software (iTwin + IoT + Geospatial). [13][7] Die makroökonomischen Gegenwinde und der Tech-Ausverkauf im Jahr 2022 sowie eine uneinheitliche Post-Deal-Entwicklung in den Folgejahren setzten das Bewertungsniveau unter Druck — Phasen, in denen Investoren Wachstumsmultiplikatoren und Umsetzungsrisiken gegeneinander abwogen. [1][5]

Fundamentale Kurstreiber

Umsatzwachstum und die Dynamik des Recurring-Business — über mehrere Jahre hinweg konsistent — sowie Tempo und Umfang der M&A-Aktivitäten waren die wesentlichen fundamentalen Treiber der Kursentwicklung. [2][10] Quartalsüberraschungen bei den Ergebnissen sowie Anpassungen der Guidance im Zusammenhang mit dem Abonnementwachstum oder dem Timing größerer Enterprise-Deals sorgten innerhalb dieser übergeordneten Trends für die unmittelbareren Kursreaktionen. [2]

Technische Phasen im Überblick

Börsenstart und frühe Aufwärtsbewegung (Ende 2020 bis 2021): kräftiger IPO-Anstieg und ein früher Aufwärtstrend, getragen von einer Neubewertung der Wachstumsstory am öffentlichen Markt. [12] Korrektur 2022: eine ausgeprägte, mehrere Monate andauernde Korrektur im Zuge des breiteren Tech- und Marktabverkaufs, das Jahresergebnis war deutlich negativ. [1] Erholung 2023: starke Gegenbewegung und ein ausgeprägtes Aufbruchsjahr mit einer Jahresperformance von über 40 %, getragen von erneutem Interesse an Wachstums- und Digital-Twin-Themen. [1] 2024–2025: uneinheitliche, seitwärts bis abwärts gerichtete Kursentwicklung; die Cesium-Übernahme im Jahr 2024 und ein spürbarer Rücksetzer im Jahr 2025 führten zu einer Konsolidierungsphase mit Rücktests früherer Unterstützungsniveaus. [7][5] Der aktuelle Kurs von 37,14 USD (Stand 25. März 2026) spiegelt die kumulative Wirkung dieser Ereignisse wider — das Plattform-Narrativ ebenso wie die Konsolidierungsdynamik der Jahre 2024 und 2025. [conversation_history:1][5]

Wichtigste Punkte

Von der Empfehlung (8. November 2025)

  • ARR wächst um 10,5% auf 1,41 Mrd. USD bei 92% Subscription-Anteil am Gesamtumsatz
  • Q3-Umsatz steigt um 12% auf 376 Mio. USD, aber EPS verfehlt Erwartungen um 22%
  • Analysten sehen 25% Kurspotenzial mit Kursziel von 58,21 USD
  • KI-Integration und Digital Twin-Technologie treiben künftiges Wachstum
  • 15 Quartale in Folge mindestens 600 neue SME-Kunden gewonnen

Investment-These

Von der Empfehlung (8. November 2025)

Bentley Systems dominiert die spezialisierte Nische der Infrastruktursoftware mit einem nahezu unüberwindbaren Burggraben. Die Software ist für moderne Infrastrukturprojekte geschäftskritisch geworden - ohne Tools wie MicroStation oder ProjectWise sind komplexe Bau- und Planungsprojekte heute kaum noch durchführbar. Die hohen Wechselkosten, jahrzehntelange Branchenerfahrung und tiefe Integration in Kundenworkflows schaffen massive Eintrittsbarrieren für Konkurrenten. Mit 92% wiederkehrenden Umsätzen und kontinuierlicher Expansion in KI und Digital Twins positioniert sich das Unternehmen ideal für die fortschreitende Digitalisierung des Infrastruktursektors.

Wesentliche Risiken und Downside-Faktoren

Bentley Systems ist ein spezialisierter Anbieter von Software für Infrastruktur-Engineering, digitale Zwillinge und Asset-Lifecycle-Management, der mit großen CAD/AECO- und Geoinformations-Anbietern wie Autodesk, Trimble, Hexagon, Nemetschek und AVEVA konkurriert [1][4][15][13][20]. Die Wettbewerbslandschaft ist fragmentiert zwischen etablierten Großanbietern, spezialisierten SaaS-Anbietern im Bau- und Geoinformationsbereich sowie industriellen Software-Konsolidatoren, was zu Druck bei Produkten und Preisen führt [3][4]. Zu den wesentlichen Unternehmensrisiken gehören die Abhängigkeit von Abonnement-Erneuerungen und großen Enterprise-Kunden, die Bewältigung von Akquisitionen und Integrationen, die Verdrängung durch größere Plattformanbieter und die Anfälligkeit gegenüber Konjunkturschwankungen im Infrastruktur- und Bauwesen [1][3].

  • Erneuerung von Abonnements und Kundenkonzentrationsrisiko: Der Wegfall großer Enterprise-Verlängerungen würde die wiederkehrenden Einnahmen erheblich reduzieren.
  • Verdrängungsrisiko durch Konkurrenz: Größere Anbieter von CAD/PLM- und Cloud-Plattformen könnten Bentleys Produkte bündeln oder unterbieten.
  • Risiko bei Akquisition und Integration: Wachstum durch M&A birgt Integrations-, Umsetzungs- und Goodwill-Abschreibungsrisiken.
  • Konjunkturelles Umsatzrisiko: Die Abhängigkeit von Bau- und Infrastrukturausgaben kann die Nachfrage nach Lizenzen und Dienstleistungen unter Druck setzen.

Wettbewerbsumfeld

Bentley Systems ist in der Infrastruktur-Engineering- und BIM-Software tätig und konkurriert direkt mit großen AEC- und Geospatial-Software-Anbietern wie Autodesk, Trimble und Hexagon [3][4]. Die Wettbewerbslandschaft wird sowohl von etablierten Großanbietern als auch spezialisierten privaten Unternehmen (etwa Esri) geprägt, die die Preissetzungsmacht begrenzen und Produktintegrationen erforderlich machen [1][2]. Wesentliche Risiken ergeben sich aus der Sensibilität gegenüber Infrastruktur- und Bauzyklen, Preisdruck durch Cloud- und Abonnement-Konkurrenten sowie Umsetzungsrisiken bei Produktintegration und Cloud-Migration [7][3][4].

UnternehmenTicker
AutodeskADSK.NASDAQ
TrimbleTRMB.NASDAQ

Private Wettbewerber

  • Esri [web:1]
  • Eagle Point Software [web:2]

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Katalysatoren

Von der Empfehlung (8. November 2025)

  • Q4-Erneuerungsperiode mit möglicher ARR-Beschleunigung
  • Markteinführung der Bentley Infrastructure Cloud Platform im Dezember
  • Steigende KI-Investitionen bei Großkunden treiben Umsatzwachstum
  • Potenzielle Infrastruktur-Ausgabenprogramme unter neuer US-Regierung

Analyse

Von der Empfehlung (8. November 2025)

Bentley Systems verfügt über außergewöhnlich starke Wettbewerbsvorteile durch die Komplexität seiner Software-Lösungen und deren tiefe Integration in kritische Arbeitsabläufe der Kunden. Die etablierten Kundenbeziehungen und proprietäre Technologie bilden einen mehrschichtigen Schutzwall, der durch Netzwerkeffekte kontinuierlich verstärkt wird. Gleichzeitig macht die zunehmende Digitalisierung im Infrastrukturbereich ihre Lösungen von einem Nice-to-have zu einem Must-have für effiziente Projektdurchführung. Die jüngsten Quartalsergebnisse zeigen zwar solides Umsatzwachstum und starke ARR-Entwicklung, aber die Verfehlung der Gewinnerwartungen um 22% verdeutlicht auch operative Herausforderungen. Dennoch bleibt das fundamentale Investment-Case intakt: Bentley kontrolliert eine unverzichtbare Infrastruktur für eine Branche, die ohne ihre Software kaum noch funktionsfähig wäre.

Performancekennzahlen von Bentley Systems Inc

in USD

1M High / Low
40.36 / 34.30
52W High / Low
59.25 / 30.96
5Y High / Low
71.92 / 26.32
1M
-7.73%
3M
-7.82%
6M
-35.92%
1Y
-12.73%
3Y
-17.01%
5Y
-25.13%

Relative Performance gegenüber Benchmarks

PeriodBentley Systems Inc vs DAX vs S&P 500 (SPY)
1M -7.73% -1.76% -2.74%
3M -7.82% -2.42% -3.45%
6M -35.92% -30.95% -33.65%
1Y -12.73% -15.51% -29.99%
3Y -17.01% -65.24% -82.09%
5Y -25.13% -78.48% -98.95%

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Historische Bewertungs-Trends

Wie sich die wichtigsten Bewertungskennzahlen (KGV, KUV, KBV und Kurs-Cashflow-Verhältnis) im Zeitverlauf im Vergleich zu heute entwickelt haben.

ZeitraumKGVKUVKBVKurs-Cashflow-Verhältnis
Aktuell42.17.89.821.7
Vor 1 Jahr51.39.512.629.2
Vor 3 Jahren86.912.523.240.8
Vor 5 Jahren98.118.242.747.4

Häufig gestellte Fragen

Von der Empfehlung (8. November 2025)

Ist Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil eine gute Investition?

Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil hat einen Leeway-Score von 69.8/100, was als Excellent eingestuft wird. Der Leeway-Score kombiniert Geschäftsqualität, fundamentale Bewertung und Bewertungszyklus zu einer umfassenden Bewertung. Ein höherer Score deutet auf eine stärkere Investmentqualität hin, basierend auf KI-gestützter Fundamentalanalyse.

Was macht Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil?

Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil ist ein Unternehmen, das sich durch folgende Investment-These auszeichnet: Bentley Systems, Incorporated, together with its subsidiaries, provides infrastructure engineering software solutions in the Americas, Europe, the Middle East, Africa, and the Asia-Pacific. The company offers open modeling applications, such as MicroStation, OpenBridge, OpenBuildings, OpenFlows, OpenPlant, OpenRail, OpenRoads, OpenSite and OpenSite+, OpenTower, OpenTunnel, and OpenUtilities; and open simulation applications, including ADINA, AutoPIPE, LEGION, OpenPaths, Power Line Systems, RAM, SACS, SPIDA, and STAAD; and geoprofessional applications for modeling and simulation of near and deep subsurface conditions, including AGS, Central, GeoStudio, Imago, Leapfrog, MX Deposit, Oasis montaj, OpenGround, and PLAXIS. It also provides infrastructure cloud applications, such as ProjectWise, SYNCHRO, and AssetWise, as well as Cesium and iTwin platform that enables users to create and curate cloud native digital representations of physical infrastructure assets consisting of iTwin Capture, iTwin Engage, iTwin Experience, and iTwin IoT platforms. The company serves civil, structural, geotechnical, subsurface, process engineers, architects, geospatial professionals, city and regional planners, contractors, fabricators, and operations and maintenance engineers. The company was incorporated in 1984 and is headquartered in Exton, Pennsylvania. Bentley Systems Inc operates in the Technology / Software - Application industry is based in USA employs around 5,800 people. Bentley Systems Inc recently reported revenue of about 1.50B USD, a profit margin of 18.50%, return on equity of 24.91%, a market capitalisation around 10.50B USD, valuation multiples of roughly 40.7x earnings, 7x sales, 9.6x book value. Analyst consensus currently expects earnings per share of around 1.57 USD with year‑over‑year growth of 14.82%. Bentley Systems Inc has an ongoing dividend policy and pays around 0.28 USD per share (0.81% yield).

Was sind die wichtigsten Kennzahlen für BSY.NASDAQ?

Zu den Kennzahlen von BSY.NASDAQ zählen die Bewertung (KGV 57.8, KUV 10.7, KBV 13), die Rentabilität (Gewinnmarge 18.45%, Eigenkapitalrendite 24.12%) und das Wachstum (Umsatz 12.00%, Gewinn 34.40%). Die Marktkapitalisierung beträgt 15.56B USD. Diese Kennzahlen geben einen Überblick über die finanzielle Performance und Bewertung des Unternehmens.

Wie hat sich der Kurs von Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil entwickelt?

Die Aktie von Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil hat über 1 Jahr —, über 3 Jahre — und über 5 Jahre — Rendite erzielt. Die Performance kann je nach Marktbedingungen und Unternehmensentwicklung variieren.

Wie ist BSY.NASDAQ bewertet?

BSY.NASDAQ hat folgende Bewertungskennzahlen: KGV: 57.8, KUV (Kurs-Umsatz-Verhältnis): 10.7, KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis): 13. Diese Kennzahlen helfen bei der Einschätzung, ob die Aktie im Vergleich zu ihren Fundamentaldaten fair bewertet ist.

Was sind die Wachstumstreiber für Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil?

Die wichtigsten Wachstumstreiber für Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil sind:
  • Q4-Erneuerungsperiode mit möglicher ARR-Beschleunigung
  • Markteinführung der Bentley Infrastructure Cloud Platform im Dezember
  • Steigende KI-Investitionen bei Großkunden treiben Umsatzwachstum
  • Potenzielle Infrastruktur-Ausgabenprogramme unter neuer US-Regierung
Diese Faktoren können das zukünftige Wachstum und die Performance des Unternehmens positiv beeinflussen.

Welche wesentlichen Risiken bestehen bei einem Investment in BSY.NASDAQ?

Zentrale Risiken für BSY.NASDAQ sind unter anderem: Bentley Systems ist ein spezialisierter Anbieter von Software für Infrastruktur-Engineering, digitale Zwillinge und Asset-Lifecycle-Management, der mit großen CAD/AECO- und Geoinformations-Anbietern wie Autodesk, Trimble, Hexagon, Nemetschek und AVEVA konkurriert [web:1][web:4][web:15][web:13][web:20]. Die Wettbewerbslandschaft ist fragmentiert zwischen etablierten Großanbietern, spezialisierten SaaS-Anbietern im Bau- und Geoinformationsbereich sowie industriellen Software-Konsolidatoren, was zu Druck bei Produkten und Preisen führt [web:3][web:4]. Zu den wesentlichen Unternehmensrisiken gehören die Abhängigkeit von Abonnement-Erneuerungen und großen Enterprise-Kunden, die Bewältigung von Akquisitionen und Integrationen, die Verdrängung durch größere Plattformanbieter und die Anfälligkeit gegenüber Konjunkturschwankungen im Infrastruktur- und Bauwesen [web:1][web:3].
  • Erneuerung von Abonnements und Kundenkonzentrationsrisiko: Der Wegfall großer Enterprise-Verlängerungen würde die wiederkehrenden Einnahmen erheblich reduzieren.
  • Verdrängungsrisiko durch Konkurrenz: Größere Anbieter von CAD/PLM- und Cloud-Plattformen könnten Bentleys Produkte bündeln oder unterbieten.
  • Risiko bei Akquisition und Integration: Wachstum durch M&A birgt Integrations-, Umsetzungs- und Goodwill-Abschreibungsrisiken.
  • Konjunkturelles Umsatzrisiko: Die Abhängigkeit von Bau- und Infrastrukturausgaben kann die Nachfrage nach Lizenzen und Dienstleistungen unter Druck setzen.
Anleger sollten diese Risikofaktoren vor einer Investitionsentscheidung sorgfältig berücksichtigen.

Wer sind die wichtigsten Wettbewerber von Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil?

Bentley Systems - Infrastruktursoftware mit Burggraben-Vorteil steht im Wettbewerb mit mehreren börsennotierten Peers im jeweiligen Sektor. Bentley Systems ist in der Infrastruktur-Engineering- und BIM-Software tätig und konkurriert direkt mit großen AEC- und Geospatial-Software-Anbietern wie Autodesk, Trimble und Hexagon [web:3][web:4]. Die Wettbewerbslandschaft wird sowohl von etablierten Großanbietern als auch spezialisierten privaten Unternehmen (etwa Esri) geprägt, die die Preissetzungsmacht begrenzen und Produktintegrationen erforderlich machen [web:1][web:2]. Wesentliche Risiken ergeben sich aus der Sensibilität gegenüber Infrastruktur- und Bauzyklen, Preisdruck durch Cloud- und Abonnement-Konkurrenten sowie Umsetzungsrisiken bei Produktintegration und Cloud-Migration [web:7][web:3][web:4].
  • Autodesk (ADSK.NASDAQ)
  • Trimble (TRMB.NASDAQ)
Diese Wettbewerber beeinflussen Preisgestaltung, Wachstumsmöglichkeiten und relative Bewertung.

Kennzahlen

Von der Empfehlung (8. November 2025)

Marktkapitalisierung
15.56B USD
KGV
57.81
Analysten-Kursziel
58.21 USD

Bewertungskennzahlen

KUV
10.66
KBV
13.02

Rentabilitätskennzahlen

Gewinnmarge
18.45%
Operative Marge
23.07%
Eigenkapitalrendite
24.12%
Gesamtkapitalrendite
6.46%

Wachstumskennzahlen

Umsatzwachstum
12.00%
Gewinnwachstum
34.40%

Dividendenhistorie

Langfristige Übersicht ausgezahlter Dividenden (Betrag pro Aktie und Dividendenrendite zum Zahlungszeitpunkt).

YearDividendYield at paymentØ Rendite
20260.07 USD0.17%0.12%
20250.07 USD0.16%
20250.07 USD0.13%
20250.07 USD0.15%
20250.07 USD0.17%
20240.06 USD0.12%
20240.06 USD0.12%
20240.06 USD0.12%
20240.06 USD0.12%
20230.05 USD0.10%
20230.05 USD0.11%
20230.05 USD0.10%
20230.05 USD0.12%
20220.03 USD0.08%
20220.03 USD0.09%

Ergebnis-Historie & Schätzungen

Die historische Ergebnisentwicklung zeigt, wie konstant das Unternehmen die Analystenerwartungen erfüllt oder übertrifft. Zukunftsprognosen geben Einblick in die erwartete Profitabilität und Wachstumsdynamik.

Historische Ergebnisentwicklung

73.9%
Schätzung übertroffen
13%
Schätzung verfehlt
+21.14%
Ø Überraschung bei Beat
-12.71%
Ø Überraschung bei Miss

Analysierte Berichte: 23

Analystenschätzungen für kommende Perioden

Nächstes Jahr
31. Dezember 2027
Konsens1.57
Spanne1.51 – 1.67
15 Analysten
Schätzung Wachstum vs. Vorjahr: 14.82%
Revisionen: 7T ↑8 ↓0 · 30T ↑8 ↓0
Nächstes Quartal
30. Juni 2026
Konsens0.32
Spanne0.29 – 0.38
15 Analysten
Schätzung Wachstum vs. Vorjahr: 0.47%
Revisionen: 7T ↑3 ↓0 · 30T ↑5 ↓5

Wichtige Finanzkennzahlen

Alle Angaben in USD

Ausgewählte Kennzahlen aus Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung. Jährlich und quartalsweise, basierend auf veröffentlichten IFRS/GAAP-Abschlüssen.

20252024202320222021
Umsatz1.50B1.35B1.23B1.10B965.05M
Operatives Ergebnis (EBIT)362.62M302.15M230.54M208.61M94.59M
Jahresüberschuss277.86M234.79M326.79M174.78M93.19M
Free Cashflow520.21M421.25M391.69M255.78M270.49M
Bilanzsumme3.56B3.40B3.32B3.17B2.66B
Eigenkapital1.19B1.04B883.28M572.75M409.22M
Nettoverschuldung1.16B1.36B1.50B1.75B1.16B

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