Continental Aktiengesellschaft

Continental hat sich in den letzten fünf Jahren von einer Post-COVID-Erholung und Neubewertung klassischer Autozulieferer zu einer Restrukturierungs- und Spin-off-Story entwickelt, die beim aktuellen Kursniveau von 73,42 € weiterhin als abgeschlagener, zyklischer Turnaround gehandelt wird. [0][10]

2019–2020: Gewinnwarnungen, COVID-Schock

• 2019 gab Continental Gewinnwarnungen heraus und startete eine umfassende Restrukturierung mit Fokus auf Antrieb und Automotive, einschließlich Stellenabbau und Werksschließungen – der Beginn einer strukturellen Neubewertung gegenüber den Höchstständen von über 200 € vor 2018. [10][0]
• Das Narrativ verschob sich vom hochwertigen Autozulieferer zum restrukturierungslastigen Zykliker, wobei Anleger sich zunehmend um verbrennermotorlastige Assets und Umsetzungsrisiken sorgten. [3][0]
• Anfang 2020 lösten COVID-19-bedingte Shutdowns einen scharfen Einbruch der globalen Pkw-Produktion aus; der Kurs stürzte von Vorkrisenniveaus auf mehrjährige Tiefs in den 40ern, bevor eine kräftige Erholung mit Konjunkturprogrammen und Produktionsneustarts gegen Ende 2020 einsetzte. [10][0]

2021: Post-COVID-Erholung, Lieferkettenprobleme

• 2021 erholte sich die globale Autonachfrage, wurde aber durch Halbleiterengpässe und Logistikprobleme gebremst, was Continentals Volumenerholung begrenzte und trotz verbesserter Preise die Margen belastete. [0][8]
• Die Aktie bewegte sich in einer breiten Spanne zwischen hohen 60ern und über 120 €, während Anleger zwischen „zyklischer Erholung" und „strukturellem Margenproblem" schwankten – Optimismus bezüglich Chip-Normalisierung wurde von Kosteninflation konterkariert. [10][0]
• Technisch wirkte diese Phase wie eine volatile Topping-Formation nach der starken Post-COVID-Rally, mit gescheiterten Ausbrüchen über ~120 € und wiederholten Umkehrungen, die den Boden für einen mittelfristigen Abwärtstrend legten. [10]

2022–2023: Inflationsdruck, Value-Trap-Befürchtungen, dann Stabilisierung

• 2022 trafen explodierende Energie- und Rohstoffkosten in Europa sowie der Ukraine-Krieg und Rezessionsängste klassische Autozulieferer hart; Continentals Profitabilität geriet unter Druck, die Aktie fiel zurück in die Region niedriger 50er bis 60er €, deutlich unter Branchenführern. [0][10]
• Zunehmend wurde der Titel als potenzielle Value-Trap wahrgenommen: optisch günstig auf normalisierte Gewinne, aber exponiert gegenüber dem Niedergang des Verbrenners, europäischem Kostendruck und Umsetzungsrisiken in Automotive, während das Reifengeschäft als Qualitätsanker galt. [3][0]
• Im Verlauf von 2023 führten schrittweise Margenverbesserung und Kostensenkungen zu einem positiven Ergebnis je Aktie von 5,78 €, einer Dividende von 2,20 € und einem Jahresendkurs von 76,92 €, was das Narrativ in Richtung „früher Turnaround mit starkem Reifen-Rückgrat" verschob – auch wenn die Aktie weiterhin mit Abschlag zu Vorkrisenniveaus handelte. [0]

2024: Spin-off-Story, Gewährleistungsrisiken und Abwärtstrend

• 2024 verschlechterte sich das Makroumfeld für Autos erneut: Der STOXX Europe 600 Automobiles & Parts fiel um 12,2 %, belastet durch schwache Nachfrage, EV-Transformationskosten und Zollspannungen zwischen China und der EU. [0]
• Continentals Aktienkurs sank von 76,92 € Ende 2023 auf 64,82 € Ende 2024, trotz leicht höherem EPS von 5,84 € und einer vorgeschlagenen Dividendenerhöhung auf 2,50 €, da gedämpfte Branchenerwartungen und Inflationseffekte im ersten Halbjahr einen Rutsch von 66,90 € auf 52,90 € auslösten. [0]
• Die Q3-Zahlen und die Ankündigung der geplanten Abspaltung der Bereiche Automotive und Contract Manufacturing verbesserten die Stimmung kurzzeitig und stützten eine Erholung, doch Sorgen um mögliche Bremsensystem-Gewährleistungen und zyklische Autonachfrage hielten die Aktie das Jahr über in einem breiten Abwärtstrend/Seitwärtsbereich zwischen niedrigen 50ern und Mitte 70 €. [0][3]

2025–Anfang 2026: Turnaround vs. Value-Trap, technische Basis

• 2025 schärfte der Strategieplan zur Trennung von Reifen und Automotive, Portfoliovereinfachung und Fokus auf margenstärkere Segmente die Equity-Story; Analysten diskutierten explizit, ob Continental zur „Value-Trap oder zum Turnaround" geworden sei – Upside durch Reifenmargen-Resilienz und Portfolio-Straffung gegen Spin-off-Umsetzungsrisiken. [3][11]
• Das Unternehmen legte 2025 solide Quartalszahlen vor, wobei Preis/Mix in Q3 FX- und Volumendruck kompensierten, meldete aber auch einmal einen scharfen Quartalsverlust, was die Sicht verstärkte, dass die Ergebnisqualität uneinheitlich blieb und die Bewertung mit Abschlag hielt. [12][15]
• Technisch hat die Aktie in den letzten drei Jahren nach einem mehrjährigen Rückgang von weit über 200 € eine breite Basis zwischen etwa 50 € und hohen 70ern gebildet, mit wiederholten Rallys in den 70–80-€-Bereich, die scheiterten, und Rücksetzern, die über der 40–50-€-Unterstützungszone hielten; innerhalb dieser Struktur passt der jüngste Handel in der 60er–70er-Region und das aktuelle Niveau von 73,42 € zu einer „Re-Rating innerhalb einer langen Basis" und nicht zu einem abgeschlossenen bullischen Ausbruch. [10][0]