BASF SE

## Wichtige Ereignisse

- 2022: BASF erteilte die endgültige Genehmigung für das Großinvestment am Standort Zhanjiang Verbund (ca. 10 Mrd. €) und nahm noch im selben Jahr die erste Anlage des Komplexes in Betrieb; weitere Produktionsmeilensteine des Kern-Verbunds folgten bis 2025. Diese Projektschritte haben die langfristigen Kapazitätserwartungen für den Konzern spürbar verändert [9][7][12]. - 2022 zog sich BASF außerdem aus dem Russland- und Belarus-Geschäft zurück und veräußerte im Rahmen der Portfoliobereinigung und Kostenprogramme nicht zum Kerngeschäft gehörende Bereiche – darunter das Kaolin-Mineraliengeschäft [5][7]. - Ende 2025 bis 2026: BASF einigte sich verbindlich auf den Verkauf des Coatings-Geschäfts (Unternehmenswert von rund 7,7 Mrd. €), leitete die Ausgliederung der Agricultural Solutions ein und kündigte auf der Hauptversammlung 2026 einen Teil-Börsengang sowie konkrete Kapitalrückführungsmaßnahmen – Dividende und Aktienrückkäufe – an. Damit entstanden greifbare strategische Katalysatoren für die Portfolioentwicklung [6][13][3].

Investoren-Narrativ

• Im Betrachtungszeitraum verschob sich die Wahrnehmung am Markt: weg vom klassischen Bild eines zyklischen Rohstoffchemieunternehmens, hin zu einer bewussten Portfoliotransformation in Richtung Spezialchemie, höherer Margen und verlässlicher Cashgenerierung – gestützt durch Analystenkommentare, Ratingagenturen und BASFs eigene Kommunikation [11][5].
• Das Zusammenspiel aus dem Zhanjiang-Investment (Wachstums- und Kapazitätsstory), den großen Desinvestitionen, der IPO-Planung und den Aktienrückkäufen formte 2025–2026 ein Narrativ des strategischen Wandels und einer möglichen Neubewertung [9][3][6].
• In den Jahren 2022–23 dominierte der Energie- und Rohstoffschock das kurzfristige Bild: Nord-Stream-Ausfälle und hohe Energiekosten belasteten die Margen und zementierten zunächst den Eindruck eines makrosensitiven Zyklikers – bis Kostensenkungsmaßnahmen und die Portfolioumstrukturierung die Stimmung allmählich stabilisierten [7][4].

Technische Phasen

• 2020 bis Mitte 2022: Ereignisgetriebene Volatilität im Zuge der Pandemie-Erholung und starker Rohstoffpreisschwankungen; der Energieschock 2022 korrespondierte mit einer ausgeprägten Abwärtsphase, die durch Margencompression und operative Belastungen in einzelnen Regionen getrieben wurde [7].
• Ende 2022 bis 2024: Konsolidierung und Seitwärtsbewegung, während Investoren die strategischen Großschritte – Zhanjiang-Genehmigung, Asset-Verkäufe – verdauten und auf Belege für Umsetzung und Cashgenerierung warteten. Technisch bildete sich über mehrere Quartale eine breite Basis [9][5].
• Ende 2025 bis 2026: Tendenz zu einem positiven Ausbruch, begleitet von der Coatings-Transaktion, ersten kommerziellen Volumina aus dem Zhanjiang-Kern und konkreten Kapitalrückführungsmaßnahmen. Diese wirkten als handfeste Neubewertungskatalysatoren und verbesserten die technische Dynamik bis in das Jahr 2026 hinein [12][6][3].

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