Daimler Truck Holding AG

Die Aktie von Daimler Truck hat sich von einer frisch abgespaltenen „Value / Self-Help"-Story zu einem profitablen zyklischen Industriewert entwickelt, der zuletzt Rekordergebnisse und einen soliden Ausblick eingepreist hat und nun im mittleren €40-Bereich notiert. [1][2][7][15]

2021–2022: Spin-off und erste Umsetzung

• Im Oktober 2021 stimmten die Aktionäre der Daimler AG der Abspaltung des Lkw- und Busgeschäfts sowie der separaten Börsennotierung der Daimler Truck Holding AG zu, wodurch die Lkw-Sparte mit voller unternehmerischer Autonomie agieren konnte. [1][10][7]
• Die Abspaltung wurde am 1. Dezember 2021 abgeschlossen, und Daimler Truck nahm am 10. Dezember 2021 den Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse auf – als eigenständiger Marktführer im Nutzfahrzeugbereich. [7][4]

• Der frühe Handel und das Jahr 2022 waren von klassischer „Spin-off-Discount"-Dynamik geprägt, während Investoren die eigenständige Ertragskraft und Kapitaldisziplin nach der Trennung von der Mercedes-Benz Group testeten. [4][7]
• Zu diesem Zeitpunkt drehte sich die Erzählung um eine zyklische Restrukturierungs- und Margenverbesserungsstory, mit Debatten darüber, wie viel vom Lkw-Zyklus und von Kosteneinsparungen bereits im Preis steckte. [4][7][15]

• Technisch gesehen etablierte die Aktie im ersten Jahr eine erste Handelsspanne, während der Markt die angemessene Bewertung auslotete – mit mehreren Schwankungen durch Makroschocks (Inflation, Energiekrise, Krieg in der Ukraine), die europäische Zykliker überproportional trafen. [3][6][11]
• Das Chartbild 2022 war unruhig seitwärts-abwärts, wobei Rallys auf positive Kostensenkungen und Preiskommentare oft wieder verkauft wurden, als Rezessionsängste zunahmen. [3][6][11]

2023: Margenbeweis und Rekordjahr

• 2023 steigerte Daimler Truck den Umsatz auf €55,9 Milliarden (von €50,9 Milliarden in 2022) und hob das bereinigte EBIT um 39 % auf ein Rekordniveau von €5,489 Milliarden, wobei das Industriegeschäft eine bereinigte Umsatzrendite von 9,9 % erreichte. [2][8]
• Der Free Cashflow des Industriegeschäfts stieg um 61 % auf €2,811 Milliarden und der Gewinn je Aktie schnellte auf €4,62 hoch – ein Beleg für starke Preissetzungsmacht und Kostenkontrolle trotz Lieferengpässen. [2][8]

• Die Lieferung dieser Rekordergebnisse verschob die Erzählung von „Können sie die Margen reparieren?" hin zu einem Self-Help-Compounder im Lkw-Aufschwung, wobei Investoren die Umsetzung und verbesserte Cash-Generierung belohnten. [2][8][15]
• Die höhere vorgeschlagene Dividende (€1,90 je Aktie für 2023 vs. €1,30 für 2022) verstärkte die Wahrnehmung zunehmender Aktionärsfreundlichkeit und einer Balance zwischen Wachstum, Investitionen in emissionsfreie Technologien und Kapitalrückflüssen. [2][8]

• Im Chart war 2023 von einem klaren Aufwärtstrend geprägt, da Ergebnisüberraschungen und gestiegene Profitabilitätskennzahlen Ausbrüche über frühere Post-Listing-Hochs auslösten und ehemalige Widerstandszonen in Unterstützung verwandelten. [3][6][11]
• Rücksetzer aufgrund von Sorgen über normalisierende Lkw-Nachfrage oder Makrodaten wurden tendenziell gekauft, wobei die Kursbewegung höhere Hochs und höhere Tiefs zeigte – konsistent mit einer starken zyklischen Rallye. [3][6][11]

2024: Normalisierungssorgen vs. robuster Ausblick

• Für 2024 prognostizierte das Management Umsatz und bereinigtes EBIT in etwa auf dem starken Niveau von 2023, mit einem Korridor für die bereinigte industrielle Umsatzrendite von 9,0–10,5 %, was Zuversicht trotz „normalisiertem" Auftragseingang nach dem vorherigen Boom signalisierte. [2][8]
• Die Auftragseingänge waren 2023 bereits um 18 % gegenüber dem hohen Vorjahresniveau zurückgegangen, was 2024 Marktdebatten darüber nährte, wie dauerhaft der Ergebnisgipfel bei normalisierenden Kernmärkten sein würde. [2][8]

• Die Story entwickelte sich zu einem Quality-Zykliker mit Peak-Cycle-Risiko: Investoren wogen hohe aktuelle Margen und Cash-Generierung gegen die Möglichkeit ab, dass Lkw-Nachfrage und Preissetzung zurückgehen und mittelfristig das EPS belasten könnten. [2][8][15]
• Bewertungsdienste rahmten die Aktie als moderat überbewertet gegenüber intrinsischen Wertschätzungen im hohen €30er-Bereich ein, was die Erzählung verstärkte, dass viel der operativen Verbesserung bereits eingepreist sei. [14][15]

• Technisch zeigte 2024 einen Übergang vom anhaltenden Aufwärtstrend zu einer breiteren Seitwärtsspanne, während die Aktie frühere Gewinne konsolidierte und wiederholt obere Widerstände nahe zyklischer Hochs testete. [3][6][11]
• Es gab scharfe, aber begrenzte Rückgänge bei Makro- oder Auftragsbuch-Schlagzeilen, gefolgt von Erholungen, wenn Ergebnisse bestätigten, dass die Profitabilität nahe Rekordniveau blieb – was eine Handelsspanne mit klar definierten Unterstützungen und Widerständen schuf. [3][6][11]

2025–Anfang 2026: Bewertungsdebatte und reifer Zyklus

• Ende 2025 lag die Marktkapitalisierung von Daimler Truck im zweistelligen Milliardenbereich Euro, mit Forward-KGV-Erwartungen im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich auf 2025–2026-Gewinne – typisch für einen reifen Industriewert mit zyklischem Exposure. [3][6]
• Externe Bewertungsanalysen um Anfang 2026 deuteten auf einen Base-Case-intrinsischen Wert unterhalb des damaligen Marktpreises hin und hoben eine Überbewertung von grob mittlerem einstelligen Prozentbereich gegenüber Spot hervor. [3][15]

• Die Erzählung in dieser Phase tendierte zu einem disziplinierten industriellen Compounder mit zyklischem Risiko, wobei Investoren debattierten, wie viel Aufwärtspotenzial aus weiteren Effizienz- und Technologieschritten (einschließlich emissionsfreier Lkw und Services) gegen das Risiko eines Volumenrückgangs blieb. [2][7][8]
• Da das Unternehmen seinem 2025er-Margenziel bereits nahe war, verlagerte sich die Aufmerksamkeit zunehmend von „Können sie die Ziele erreichen?" zur Nachhaltigkeit hoher Renditen und der Balance zwischen Reinvestition, Aktionärsausschüttungen und Resilienz im nächsten Abschwung. [2][8][15]

• Im Chart über etwa das letzte Jahr bis Februar 2026 spiegelte die Kursbewegung eine reife Aufwärtsbewegung wider: ausgedehnt, aber nicht kollabierend, wobei Rallys Schwierigkeiten hatten zu beschleunigen, Rücksetzer aber Käufer nahe etablierter Unterstützungszonen fanden. [3][6][11]
• Insgesamt lassen sich die letzten fünf Jahre so abbilden: eine anfänglich volatile Listing-Phase, ein starker 2023er-Aufwärtstrend auf Rekordergebnissen, eine 2024er-Konsolidierungsspanne bei normalisierendem Zyklus und eine jüngste Phase, die von bewertungssensitivem, spannengebundenem Handel im unteren bis mittleren €40er-Bereich geprägt ist. [3][6][11][15]