Henkel AG & Co. KGaA vz. (Pref Shares)

## Mai 2021 – Starker Jahresauftakt

- Organisches Umsatzwachstum im ersten Quartal 2021: +7,7 % [12] - Henkel hob die Jahresprognose 2021 an: organisches Wachstum +4–6 %, bereinigte EBIT-Marge 14,0–15,0 %, bereinigtes EPS-Wachstum im hohen einstelligen bis mittleren zweistelligen Bereich [12] - Investoren werteten die frühen Ergebnisse als Beleg für eine Erholung der Nachfrage nach COVID sowie als Zeichen echter Preissetzungsmacht; die Wahrnehmung des Unternehmens verschob sich in Richtung einer robusten Wachstumsstory [12] - Der Markt belohnte die Prognoseanpassung mit kurzfristigem Aufwärtsmomentum [12]

August 2021 – Halbjahresergebnisse bestätigen Dynamik

• Organisches Umsatzwachstum H1 2021: +11,3 % (ca. 10 Mrd. € kumuliert) [13]
• Betriebsergebnis: 1.430 Mio. € (+20,1 %); bereinigte EBIT-Marge: 14,4 % [13]
• Henkel hob die Jahresumsatzprognose auf +6,0–8,0 % an; Ergebnisprognose im Wesentlichen bestätigt [13]
• Die Ergebnisse stärkten die „Purposeful Growth"-Erzählung; Investoren interpretierten das Zusammenspiel aus Volumen, Preisdurchsetzung und Kostensteuerung als nachhaltige Erholung [13]
• Das Momentum wurde durch den H1-Erfolg bestätigt [13]

Januar 2026 – Strategische Neuausrichtung

• Management kündigte die Zusammenführung von Laundry & Home Care und Beauty Care zur neuen Plattform Consumer Brands an [53]
• Mittelfristiges organisches Umsatzwachstumsziel angehoben auf 3–4 % [53]
• Der Markt wertete den Schritt als Portfoliovereinfachung mit dem Ziel, Skaleneffekte zu heben und das Premiumsegment zu stärken — ein struktureller Hebel für höheres nachhaltiges Wachstum gegenüber den bisherigen Zielen [53]
• Konstruktives Umfeld mit Potenzial zur strategischen Neubewertung [53]

Februar 2022 – Veröffentlichung der Jahresergebnisse 2021

• Umsatz 2021: 20,1 Mrd. €; organisches Wachstum: +7,8 % [11], [9]
• Bereinigtes EBIT: ca. 2,7 Mrd. €; bereinigtes EPS: 4,56 €; Free Cashflow: 1,5 Mrd. € [11], [9]
• Management kündigte Integrationsschritte, ein Aktienrückkaufprogramm (bis zu 1 Mrd. €), den Venture Fund II (150 Mio. €) sowie verschärfte Nachhaltigkeitsziele (2030+) an [11], [9]
• Die „Purposeful Growth"-Agenda gewann an Glaubwürdigkeit; Investoren begannen, strukturelle Wachstumsinitiativen und explizite Kapitalrückführung gemeinsam einzupreisen — Wahrnehmung verschob sich in Richtung eines disziplinierten Compounders [11], [9]
• Konsolidierung in einen anhaltenden Aufwärtstrend; strategische Maßnahmen und Rückkaufankündigung wirkten als Katalysator [11], [9]

März 2023 – Jahresergebnisse 2022

• Umsatz 2022: 22,4 Mrd. €; organisches Wachstum: +8,8 % (überwiegend preisgetrieben) [17]
• Bereinigtes EBIT: 2,3 Mrd. € (−13,7 %); bereinigte EBIT-Marge: 10,4 % (−3,0 Pp.); bereinigtes EPS: 3,90 € [17]
• Jahresprognose 2023 konservativ: organisches Wachstum +1–3 %, bereinigte EBIT-Marge 10–12 % [17]
• Marktseitig wuchs die Sorge, dass das Umsatzwachstum fast ausschließlich durch Preiserhöhungen getragen wurde, während die Margen unter Rohstoff- und Logistikkosten litten — Zweifel an Ergebnisqualität und Wachstumsnachhaltigkeit [17], [48]
• Vorsichtige Prognose und Margenbelastung führten zu einem kurzfristigen Kursrückgang [17], [48]

April 2023 – Russland-Verkauf abgeschlossen

• Henkel schloss den Verkauf seines Russland-Geschäfts ab und signalisierte einen bilanziellen Nettoverlust aus der Transaktion [56]
• Geopolitische und ESG-Ausrichtung wurde grundsätzlich positiv aufgenommen; Investoren registrierten jedoch den Einmaleffekt und die kurzfristige EPS-Unsicherheit [56]
• Vorübergehende Volatilität rund um die Wertberichtigung und Transaktionsgeräusche [56]

August 2023 – Prognoseanhebung nach Q2

• Henkel hob die Jahresprognose 2023 an: organisches Umsatzwachstum auf 2,5–4,5 %; bereinigte EBIT-Marge auf 11,0–12,5 % [51]
• Maßnahmen zur Preisdurchsetzung und Kostensteuerung zeigten Wirkung [51]
• Die Anhebung stärkte die Turnaround-Erzählung; Analysten erhöhten ihre Schätzungen, die Anlegerstimmung verbesserte sich mit zunehmenden Belegen für eine Margenrestauration [51]
• Kurzfristige Kurserholung innerhalb des Erholungstrends [51]

März 2024 – Jahresergebnisse 2023

• Umsatz 2023: 21,5 Mrd. €; organisches Wachstum: +4,2 % [14], [16]
• Bereinigtes EBIT: 2.556 Mio. € (+10,2 %); bereinigte EBIT-Marge: 11,9 % [14], [16]
• Bereinigtes EPS: 4,35 € (+20 %); Free Cashflow: 2.603 Mio. €; Netto-Finanzposition verbessert auf ca. 12 Mio. € [14], [16]
• Erstes Aktienrückkaufprogramm abgeschlossen [14], [16]
• Belege für Profitabilitäts- und Cashflow-Erholung verschoben die Investorenwahrnehmung von „Value Trap" zu Recovery-Compounder; Bilanzreparatur und FCF-Generierung stärkten das Vertrauen in Kapitalrückführungen und M&A-Optionalität [14], [16]
• Erholungsrally mit Wiederaufnahme des mehrquartaligen Aufwärtstrends [14], [16]

März 2025 – Jahresergebnisse 2024

• „Sehr gutes" Geschäftsjahr 2024: Umsatz 21,6 Mrd. €; organisches Wachstum: +2,6 % [5]
• EBIT: 3,1 Mrd. € (+20,9 %); bereinigte EBIT-Marge: 14,3 %; bereinigtes EPS: 5,36 € (+25,1 %); FCF: 2,4 Mrd. € [5]
• Management schlug eine Dividendenerhöhung vor (Vorzugsaktie: 2,04 €, +10,3 %) und legte ein neues Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1 Mrd. € auf [5]
• Starke Margenrestauration und klare Signale zur Kapitalrückführung (höhere Dividende und neuer Rückkauf) festigten die Neubewertung; Investoren honorierten die Umsetzung der „Purposeful Growth"-Strategie und die Kapitalallokationsdisziplin [5]
• Ausbruch nach oben mit deutlichem Aufwärtstrend und Multiples-Expansion als Beleg für ein dauerhaft höheres Margenniveau [5]

Mai 2025 – Start des neuen Aktienrückkaufprogramms

• Neues Rückkaufprogramm gestartet (bis zu 1 Mrd. €: Vorzugsaktien ca. 800 Mio. €, Stammaktien ca. 200 Mio. €) [6], [2]
• Programmbeginn über die Börse am 12. Mai 2025; geplantes Ende spätestens 31. März 2026 [6], [2]
• Markt begrüßte die erneuerte Kapitalrückführungsdisziplin; Rückkauf wurde als EPS-akkretiv und bewertungsunterstützend vor dem Hintergrund strategischer M&A-Aktivitäten gewertet [6], [2]
• Technisch stützend für den Aufwärtstrend; reduzierter Streubesitz wirkte als Unterstützungsfaktor [6]

Mai 2025 – März 2026 – Ausführung des Rückkaufprogramms

• Henkel erwarb im Zeitraum 12. Mai 2025 bis 19./24. März 2026 Vorzugsaktien im Gesamtwert von 795 Mio. € sowie Stammaktien im Wert von 198 Mio. € [2], [7]
• Bis zum 13. Februar 2026 wurden 10.728.935 Vorzugsaktien und 2.800.835 Stammaktien zurückgekauft (gemäß EQS-Meldungen) [2], [7]
• Die konsequente Programmumsetzung stärkte die Glaubwürdigkeit des Managements in Sachen Kapitalrückführung; reduzierter Streubesitz lieferte messbaren EPS-Support im Vorfeld des M&A-getriebenen strategischen Schwenks [2], [7]
• Technisch katalysatorgetrieben positiv; Kompression und Konsolidierung vor einem Ausbruch während der Rückkaufphase [2], [7]

Januar 2026 – Akquisition ATP Adhesive Systems

• Henkel gab die Übernahme von ATP Adhesive Systems bekannt — erste Transaktion im M&A-Schwerpunkt 2026 im Bereich Klebetechnologie [33]
• Gezielter Bolt-on zur Stärkung des Segments Adhesive Technologies; Investoren begannen, das Unternehmen von der reinen Margenrestauration in Richtung M&A-getriebenem Wachstum neu zu positionieren [33]
• Kurzfristig positiv; stützend für Konsolidierungs- und Akkumulationsphase [33]

Februar 2026 – Vereinbarung zur Übernahme von Stahl

• Henkel einigte sich auf die Übernahme des Spezialitätenbeschichtungsunternehmens Stahl für 2,1 Mrd. € (Unternehmenswert) [40], [42]
• Transaktion stärkt Adhesive Technologies im Bereich Beschichtungsadjazenz; vorbehaltlich Konsultationen und regulatorischer Genehmigungen [40], [42]
• Markt anerkannte den bedeutenden Schritt zur Verbreiterung der Industrielösungsexposition — langfristig positiv für das Wachstumsprofil, kurzfristig jedoch mit Fragen zu Integration und Finanzierung verbunden [40], [42]
• Ereignisgetriebene Volatilität mit konstruktivem Grundton; technische Konsolidierung, während der Markt Dealrisiken gegen strategischen Mehrwert abwägt [40], [42]

März 2026 – Übernahme von Not Your Mother's abgeschlossen

• Henkel schloss die Übernahme der Haarpflege- und Stylingmarke Not Your Mother's ab — Teil der Consumer Brands M&A-Offensive [33]
• Weiterer Beleg für den gezielten Aufbau eines Premium-Haarpflegeportfolios in Nordamerika; Investoren begannen, den konzertierten Premiumaufbau als materielle strategische Verschiebung zu bewerten [33]
• Positiv; stützend für einen sich abzeichnenden Aufwärtstrend im Zuge des M&A-Momentums [33]

März 2026 – Vereinbarung zur Übernahme von OLAPLEX

• Henkel gab eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme von OLAPLEX für 1,4 Mrd. USD bekannt (Angebotspreis: 2,06 USD je Aktie; vom OLAPLEX-Board genehmigt; vorbehaltlich üblicher Abschluss- und Regulierungsbedingungen) [28], [29], [30]
• Erhebliche Prämie auf den damaligen Börsenkurs [28], [29], [30]
• Marktreaktion gespalten: strategische Logik (Premium-Haarpflege, DTC- und Einzelhandelsreichweite) stand Bedenken zur Dealprämie und Integrationsrisiken gegenüber; das Ereignis erzeugte Schlagzeilen-Volatilität, positionierte Henkel jedoch für beschleunigtes Consumer-Brands-Wachstum [28], [29], [30]
• Kurzfristige Kursrückgänge durch Dealprämien-Schlagzeilen; potenzieller Ausbruch nach oben bei erfolgreichem Abschluss und Integration [28], [29]

Mai 2026 – Q1-Ergebnisse 2026

• Konzernumsatz Q1 2026: ca. 5,0 Mrd. €; organisches Wachstum: +1,7 % (Volumen erholt) [21], [25], [3]
• Management präsentierte fünf unterzeichnete M&A-Transaktionen (ca. 1,6 Mrd. € Umsatz kombiniert), davon drei bereits abgeschlossen (Wetherby Laroc, ATP Adhesive Systems, Not Your Mother's) [21], [25], [3]
• Das 1-Mrd.-€-Rückkaufprogramm wurde erfolgreich bis Ende März abgeschlossen [21], [25], [3]
• Jahresprognose 2026 unverändert: organisches Wachstum +1–3 %, bereinigte ROS 14,5–16,0 % [21], [25], [3]
• Investoren interpretierten Q1 als Beleg für die Kombination aus operativer Erholung und gezieltem M&A-Kurs; Zuversicht wuchs, blieb aber durch M&A-Headline-Risiken volatil [21], [25], [3]
• Kurzfristige Kurserholung auf Basis der M&A-Erzählung; erhöhte Volatilität, während der Markt Deal-Ausgänge einpreist — insgesamt konstruktive technische Ausgangslage im Übergang von Erholung zu Wachstums-Neubewertung [21], [25]

Juli 2026 – Abschluss der OLAPLEX-Übernahme

• Henkel gab den erfolgreichen Abschluss der OLAPLEX-Übernahme nach Erfüllung aller Abschlussbedingungen bekannt; OLAPLEX wurde in Henkel Consumer Brands integriert [27]
• Der Abschluss beseitigte einen wesentlichen Ausführungsüberhang; Investoren konnten sich nun auf Integration und Synergien konzentrieren — Wahrnehmung drehte ins Positive, sofern die Integration die gesetzten Ziele erfüllt [27]
• Kursanstieg nach Abschluss; Fortsetzung des Aufwärtstrends mit Neubewertungspotenzial abhängig vom Integrationsfortschritt [27]