Siemens Healthineers AG

## 2021 — Februar bis April

- 19. Februar 2021 — Die EU genehmigt die geplante Übernahme von Varian durch Siemens Healthineers unter Auflagen (kartellrechtliche Freigabe mit Interoperabilitätsverpflichtungen) — damit entfiel ein wesentlicher regulatorischer Unsicherheitsfaktor [7,8]. - Bedeutung: Der Weg für die transformative Übernahme von Varian (Onkologie/Therapie) im Wert von rund 16,4 Mrd. USD wurde freigemacht — mit erheblichen Auswirkungen auf den adressierbaren Markt und das langfristige Wachstumsprofil von SHL [7,8]. - Wahrnehmung: Der Beginn einer Neupositionierung — weg vom reinen Bildgebungs- und Diagnostikanbieter, hin zu einer umfassenden Plattform für die Krebsversorgung und einer M&A-getriebenen Wachstumsstory [2]. - Technisch: Die regulatorische Freigabe beseitigte den Überhang über dem Kurs und bereitete den Boden für eine Finanzierungs- und Neubewertungssequenz bis in das zweite Quartal 2021 [7,8].

- 25. März 2021 — Platzierung von 53 Millionen neuen Aktien zu 44,10 € zur teilweisen Finanzierung der Varian-Übernahme (beschleunigtes Bookbuilding) [4]. - Bedeutung: Kurzfristige Verwässerung und erhöhter Streubesitz zur Dealfinanzierung — ein klassischer Abwägungsprozess zwischen Verwässerung und strategischer Skalierung [4]. - Wahrnehmung: Investoren waren gespalten zwischen Begeisterung für die neue Größenordnung und Bedenken wegen der Verwässerung; kurzfristig war eine gewisse Stimmungseintrübung spürbar. - Technisch: Der Platzierungspreis fungierte als Referenz- und Widerstandsniveau und erzeugte rund um das Finanzierungsereignis kurzfristigen Verkaufsdruck [4].

- 14.–15. April 2021 — Siemens Healthineers schließt die Übernahme von Varian ab und integriert damit Strahlentherapiesysteme, Software und Services in den Konzern [1,3]. - Bedeutung: Strategische Neuausrichtung mit Signalwirkung — von integrierter Diagnostik hin zu Diagnostik plus Therapie; das Management veröffentlichte ambitionierte Synergie- und EBIT-Ziele auf Basis der onkologischen Skalierung [1,2,3]. - Wahrnehmung: Das Unternehmen wurde zu einer wachstumsstarken, onkologiegetriebenen Story neu bewertet — mit entsprechendem Hype, aber auch mit dem Integrationsrisiko als neuem Faktor in der Gleichung [2]. - Technisch: Nach dem Abschluss folgte eine Neubewertung bei erhöhter Volatilität, da die Märkte langfristige Wachstumserwartungen gegen kurzfristige Ausführungs- und Verwässerungsrisiken abwogen [1,3].

2021 — November

• November 2021 — Capital Markets Day / Vorstellung der „New Ambition" (dritte Phase der Strategie 2025): Ziele für vergleichbares Umsatzwachstum von 6–8 % p.a. und bereinigtes EPS-Wachstum von 12–15 % p.a. für die Geschäftsjahre 2023–2025; Varian-Synergien von über rund 350 Mio. € sowie Margenambitionen im Fokus [37].

2022 — März bis November

• März bis Mai 2022 — Russland-Ukraine-Krieg und Konzernreaktionen: Siemens AG kündigt den schrittweisen Rückzug aus dem russischen Industriegeschäft an; SHL/Konzern verbucht Wertminderungen und Sonderbelastungen im Geschäftsjahr 2022 (rund 0,6 Mrd. € auf Konzernebene) und erklärt, alle gesetzlichen Vorgaben einhalten und gleichzeitig die Gesundheitsversorgung so weit wie möglich aufrechterhalten zu wollen [43,47,52,51].

• 9. November 2022 — Geschäftsjahr 2022: starkes Abschneiden — Siemens Healthineers meldet rund 21,7 Mrd. € Umsatz und rund 3,7 Mrd. € bereinigtes EBIT; die Diagnostiksparte profitierte von erheblichen COVID-Antigen-Testerlösen (rund 1,5 Mrd. € im Geschäftsjahr 2022), das Equipment-Book-to-Bill blieb robust bei rund 1,2x [14,15].

2023 — H1 bis Q4

• H1 bis Q3 2023 — Varian-Umsetzung: gemischtes Bild — Q2 zeigte eine Erholung bei den Varian-Umsätzen, Q3 hingegen brachte Liefer- und Ausführungsprobleme bei Varian, die das bereinigte EBIT unter die Erwartungen drückten und die Varian-Margen belasteten; das Management bekräftigte den Ausblick, wo immer möglich [22,21,13].

• 8. November 2023 — Geschäftsjahr 2023 / Q4: Das Unternehmen meldet ein starkes Schlussquartal und schließt das Geschäftsjahr mit soliden Umsatz- und Auftragsbestandszahlen ab; das Management betonte die Erholung in Teilen des Geschäfts sowie Rekordwerte auf Konzernebene [23,27].

2024 — Q1 und fortlaufend

• Q1 Geschäftsjahr 2024 (Anfang 2024 berichtet) — Umsatz über Konsenserwartungen, getrieben durch Varian-Stärke (insbesondere China), bereinigtes EBIT im Rahmen der Erwartungen, Bestätigung der Jahresprognose; vergleichbare Diagnostikerlöse rückläufig durch Normalisierung der Antigenerlöse gegenüber dem Vorjahr [32,34].

2025 — Konzernstruktur

• 12. November 2025 — Siemens AG kündigt Pläne zur Reduzierung ihrer Beteiligung an Siemens Healthineers an (Ausschüttung / Spin-off von rund 30 % an Siemens-Aktionäre; Absicht, Healthineers in eine Minderheitsbeteiligung zu überführen) — eine bedeutende Ankündigung zur Eigentümerstruktur [42].

2026 — bis 4. Juli 2026

• 4. Juli 2026 — Aktueller Kurs: 34,97 €.

Technische Zusammenfassung — Kursphasen 2021 bis 2026 (qualitativ)

• 2021 Q1–Q2: Volatil — Finanzierungsmaßnahme/Verwässerung (Platzierung März 2021 zu 44,10 €) und Varian-Abschluss erzeugten kurzfristigen Verkaufsdruck, gefolgt von einer Neubewertung [4,1].
• Spätes 2021 bis Anfang 2022: Aufwärtstrend nach „New Ambition" und starken Auftragseingangsquoten (Book-to-Bill >1,2); Märkte preisten beschleunigte Wachstumserwartungen ein [37,14].
• Mitte 2022: Makroökonomisch und geopolitisch bedingter Rückgang mit erhöhter Volatilität (Russland/Ukraine-Effekte und Wertminderungen) — mehrwöchige bis mehrmonatige Korrektur und Tests wichtiger Unterstützungsniveaus [43,47].
• Spätes 2022 bis Anfang 2023: Erholung und neue Hochs auf Basis starker Q4-Zahlen und eines robusten Auftragsbestands; Ausbruch aus den Mitteljahres-2022-Handelsspannen [14].
• Mitte 2023: Deutlicher Rückgang mit überdurchschnittlichem Drawdown infolge von Varian-Lieferproblemen und Gewinnverfehlungen; Volatilitätsanstieg und Tests wichtiger Unterstützungen [21].
• Spätes 2023 bis 2024: Erholung und Konsolidierung mit verbesserter Varian-Ausführung und bestätigtem Ausblick; seitwärts bis leicht aufwärts [23,32,34].
• 2025: Ereignisgetriebene Volatilität durch die Siemens-Beteiligungsreduktion — Ausschüttungsphase und Neubewertung von Streubesitz und Liquidität; die technische Struktur hing maßgeblich von der Käufernachfrage nach der Ausschüttung ab [42].
• 2026 (bis 4. Juli 2026): Seitwärtsbewegung / Konsolidierung um den aktuellen Kurs von 34,97 €, während der Markt das strukturelle Wachstumspotenzial im Bereich Onkologie und Services gegen vergangene Integrationsprobleme und die Normalisierung der COVID-Testerlöse abwägt.