Bayer AG NA

Die letzten fünf Jahre bei Bayer wurden von Rechtsstreitigkeiten, strategischer Neuausrichtung und einer späten Neubewertung geprägt, die die Aktie am 20.–21. Februar 2026 bei 43,68 EUR stehen lässt.[1]

2021–2022: Rechtsrisiken und Value-Falle

• Die Glyphosat-/Roundup-Klagen in den USA blieben der zentrale Treiber für die Aktie; wiederholte negative Urteile und hohe Schadenssummen nährten die Befürchtung, dass die Gesamtbelastung deutlich über früheren Vergleichsschätzungen liegen könnte.[5][10]
• Die Monsanto-Übernahme galt weithin als strategischer Fehltritt, und hohe nicht zahlungswirksame Abschreibungen sowie Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten hielten das ausgewiesene Nettoergebnis gedrückt – trotz solider Umsätze in Pharma und Crop Science entstand so die Erzählung einer Value-Falle.[1][5]
• Investoren begannen in dieser Phase, Bayer zunehmend als risikoreiche Sondersituation zu betrachten statt als normalen Blue Chip; viele Institutionen verwiesen auf das „Ereignisrisiko" rund um jeden neuen US-Prozess.[5]

Charttechnisch bewegte sich die Aktie in einem breiten Abwärtstrend, wobei mehrquartalige Erholungen wiederholt unter früheren Hochs scheiterten, da negative Gerichtsmeldungen und laufende Abschreibungen jeden Versuch einer nachhaltigen Erholung erstickten.[1][13] Ende 2022 näherte sich der Kurs dem unteren Ende seiner mehrjährigen Spanne und bewegte sich auf Niveaus zu, die schließlich den Fünf-Jahres-Tiefpunkt bei 18,38 EUR markieren sollten – Ausdruck tiefen Pessimismus.[1][13]

2023: Neuer CEO, aber noch keine klare Wende

• Mitte 2023 ernannte Bayer Bill Anderson zum Vorstandsvorsitzenden, ein Signal für den Willen, den Konzern zu vereinfachen, die Verschuldung zu senken und F&E-Produktivität sowie Kapitalallokation neu zu priorisieren.[1]
• Das Management kündigte Portfolio- und Effizienzprüfungen an, doch steigende Zinslasten, anhaltende Rechtsstreitigkeiten und schwache Pipeline-Erwartungen hielten fundamentale Schätzungen und Bewertungsmultiplikatoren weiter unter Druck.[1][7]
• Die Investorenerzählung verschob sich vom „Altlast-Monsanto-Problem" hin zu einem versuchten operativen Turnaround, doch viele kategorisierten die Aktie nach wie vor als Restrukturierungs-Value-Story mit ungelöstem rechtlichem Tail-Risiko.[5][8]

Im Chart zeigte sich 2023 als zermürbender Rückgang mit gescheiterten Erholungen; jede Aufwärtsbewegung auf Restrukturierungshoffnungen verebbte, sobald Gerichtsentscheidungen und Schlagzeilen den Markt daran erinnerten, dass das Roundup-Risiko noch nicht eingegrenzt war.[5][13] Der Kurs rutschte auf mehrjährige Tiefstände und setzte schließlich innerhalb des Zeitfensters 2019–2024 ein Fünf-Jahres-Tief bei 18,38 EUR – ein Niveau, das später als Nadir der Rechtsrisiko-Phase galt.[1][13]

2024: Von Kapitulationstiefs zu konträrem Interesse

• 2024 hatten die kumulierten Effekte von juristischen Rückschlägen, Ergebnisvolatilität und Verschuldungssorgen Bayers Bewertung auf einen deutlichen Abschlag gegenüber globalen Pharma- und Agrarchemie-Peers gebracht – gemessen an Kennzahlen wie Forward-P/E und EV/EBITDA.[5][8]
• Das zog konträre Investoren und High-Yield-Anleger an, die auf die Kombination aus gedrückten Multiplikatoren und dem Potenzial für Upside verwiesen, falls sich die Prozesskosten normalisierten und die Pipeline moderat lieferte.[5][8]
• Dennoch blieb eine große Gruppe institutioneller Anleger an der Seitenlinie, mit dem Argument, dass die Bandbreite möglicher Roundup-Ausgänge noch zu groß sei und ungünstige Makrobedingungen für Agrarbetriebsmittel zusätzliches zyklisches Risiko bedeuteten.[5][7]

Charttechnisch prägte 2024 eine Bodenbildungsphase nach dem vorangegangenen Kollaps: Die Aktie bildete eine breite Seitwärtsspanne um die Tiefs herum, mit Volatilitätsspitzen rund um Quartalszahlen und wichtige US-Prozesstermine, aber ohne entscheidenden Bruch auf neue Tiefs.[1][13] Mehrfache Tests des Bereichs um die niedrigen 20er hielten, was sich später als wichtige Unterstützungszone erwies, von der aus die nachfolgende Erholungsrally starten sollte.[1][13]

2025: Rückschläge, dann Erleichterungsrally

• Im Laufe von 2025 gingen erneute US-Gerichtsentwicklungen in mehreren Roundup-Fällen gegen Bayer aus, erinnerten Investoren daran, dass die Rechtssaga „noch lange nicht vorbei" war, und lösten erneute Abwärtsschocks aus.[5][10]
• Gleichzeitig hoben Kommentatoren hervor, dass die Aktie zu den aktuellen Kursen erhebliches Aufwärtspotenzial böte, falls eine handhabbare globale Einigung und eine Stabilisierung im Crop-Science-Zyklus erreicht werden könnten.[5][8][14]
• Sell-Side- und Kreditanalysen diskutierten Rechtsstreitigkeiten als potenziellen Katalysator und deuteten an, dass die Strukturierung einer abschließenden Einigung und eines Finanzierungsplans sowohl eine Equity-Neubewertung als auch eine Einengung der Credit Spreads auslösen könnte.[11][14]

Preislich bewegte sich die Aktie über weite Teile Mitte 2025 in einer Spanne zwischen hohen 20ern und niedrigen 30ern, mit abrupten Rückgängen bei negativen Urteilen, gefolgt von scharfen Short-Covering-Rallys.[1][3][15] Gegen Ende 2025, als Investoren begannen, einen sichtbareren Pfad zur Lösung der Glyphosat-Verbindlichkeiten einzupreisen, setzte die Aktie zu einer starken Erleichterungsrally vom Boden aus an und bereitete damit die kraftvolle Bewegung vor, die sich in den nachfolgenden mehrmonatigen Performance-Zahlen zeigt.[1][2][14]

Ende 2025–Anfang 2026: Neubewertung durch Fortschritte bei Rechtsstreitigkeiten

• Anfang 2026 rahmten Kommentatoren Bayer als „fast aus dem Roundup-Rechtsstreit-Dickicht heraus", was klarere Fortschritte bei der Eingrenzung des rechtlichen Tail-Risikos und wachsendes Vertrauen in die Restrukturierungsagenda des Managements widerspiegelte.[1][11]
• Zum 18. Februar 2026 hoben Analysen hervor, dass zwar weiterhin Schlagzeilenfälle liefen, Investoren die verbleibenden Rechtsstreitigkeiten aber zunehmend als finites, finanzierbares Problem betrachteten statt als existenzielles Überhang-Risiko.[1][11]
• Die Equity-Erzählung entwickelte sich hin zu einer High-Beta-Turnaround- und Rerating-Story, wobei der Fokus sich von altem Rechtsrisiko hin zu operativem Hebel in Crop Science und Pharma sowie den Implikationen für künftige Dividenden verschob.[1][7][8]

Charttechnisch hat die Aktie einen kraftvollen mehrmonatigen Aufwärtstrend vollzogen: 3- und 6-Monats-Performance von +61,87% bzw. +56,25%, wobei der Kurs von den hohen Zehnern/niedrigen Zwanzigern in Richtung Mitte 40 stieg und ein 1-Jahres-Hoch bei 49,78 EUR markierte.[1] Innerhalb des Fünf-Jahres-Fensters hat die Aktie nun zwischen einem Tief von 18,38 EUR und einem Hoch von 67,99 EUR gehandelt; der jüngste Anstieg markiert einen entscheidenden Ausbruch aus der langwierigen Bodenbildung und positioniert den Chart von tiefer Value-Falle hin zu einem sich erholenden Large-Cap-Pharma-/Agrarchemie-Wert bei 43,68 EUR neu.[1]