Deutsche Börse AG

### Feb 2021 - Deutsche Börse schloss die Übernahme einer Mehrheitsbeteiligung an Institutional Shareholder Services (ISS) ab (≈80–81%) und finanzierte die Transaktion unter anderem durch die Emission von Anleihen im Volumen von rund 1,0 Mrd. € Mitte Februar 2021. [36], [3] - Die Marktwahrnehmung verschob sich in Richtung eines Wachstums- und ESG-Datenprofils — ISS wurde als säkulares Kerninvestment eingeordnet. Gleichzeitig belasteten zyklische Gegenwinde aus rückläufiger Volatilität die Handelssegmente. [2], [36] - Charttechnisch: M&A-getriebener positiver Schwung, aber kein klarer Ausbruch nach oben, da die zyklische Handelsschwäche das Potenzial begrenzte (Seitwärtsphase / leichter Aufwärtstrend). [3], [2]

### 2021 (Jahresergebnisse bekannt gegeben Feb 2022) - Für das Geschäftsjahr 2021 wurden folgende Ergebnisse gemeldet: Nettoumsatz 3.509,5 Mio. € (+9%), EBITDA 2.043,1 Mio. € (+9%); vorgeschlagene Dividende 3,20 €; das Unternehmen erklärte, die mittelfristigen Ziele des Compass-2023-Programms erreicht zu haben. [8], [2] - Das Narrativ des „diversifizierten Compounders" wurde bekräftigt — säkulares Wachstum in Fondsdiensten, ISS und EEX-Rohstoffen kompensierte die Zyklik im Handelsgeschäft und stärkte das Vertrauen der Investoren in wiederkehrende Erträge. [2], [8] - Charttechnisch: Risikoreduktion nach den Ergebnissen; die Aktie bewegte sich in einer Konsolidierungszone mit einer moderaten Aufwärtsbewegung nach Bestätigung der Ziele. [8]

### Mär 2022 - Übernahme des luxemburgischen Fondsdatendienstleisters Kneip (100%), Abschluss Ende März 2022, Integration in den Bereich Fund Services. [44], [45] - Der Markt wertete dies als gezielten Ausbau des Fondsdaten- und Servicegeschäfts — Aufbau eines luxemburgischen Fondsdaten-Hubs zur Stärkung des säkularen Wachstums im Segment Fund Services. [44], [45] - Charttechnisch: Positiv für die Fund-Services-These; Kursauswirkung insgesamt begrenzt (Seitwärtsbewegung). [44]

### 27. Apr 2023 - Bekanntgabe eines empfohlenen Barangebots für SimCorp A/S zu DKK 735 je Aktie (≈3,9 Mrd. €); geplant war die Zusammenführung von Qontigo und ISS in einem neuen Segment Investment Management Solutions (IMS); Finanzierung überwiegend fremdkapitalbasiert (Brückenkredit/Anleihenemission). [49], [10], [54] - Der Markt betrachtete den Schritt als strategische Neuausrichtung (Software + Daten + Indizes), die Deutsche Börse klar als Konsolidierer im Bereich Investment-Management-Lösungen positioniert — Investoren zeigten sich jedoch besorgt über den Anstieg des Verschuldungsgrads und Integrationsrisiken. [49], [9], [10] - Charttechnisch: Unmittelbar negative Reaktion — die Aktie verlor nach der Ankündigung deutlich an Wert, kurzfristiger Rücksetzer mit erhöhter Volatilität. [52], [54]

### Sep 2023 (spätes Q3 / Q4 2023) - Abschlussergebnis der Übernahme: Deutsche Börse erzielte eine Annahmequote von rund 91–94%, schloss die Übernahme ab und konsolidierte SimCorp in den Konzern; zur Finanzierung wurden Anleihen im Volumen von rund 3,0 Mrd. € platziert; für das Geschäftsjahr 2023 wurde ein entsprechender Umsatzbeitrag ausgewiesen. [51], [10], [15] - S&P stufte Deutsche Börse aufgrund des gestiegenen Verschuldungsgrads auf AA− herab, was kurzfristig für Unbehagen sorgte. Gleichzeitig erkannte der Markt den wesentlichen Umsatzbeitrag von SimCorp für 2023 sowie die längerfristige strategische Logik des IMS-Segments an. [20], [9], [15] - Charttechnisch: Kursrückgang rund um Abschluss und Herabstufung, gefolgt von einer schrittweisen Erholung, sobald Integration und Umsatzbeitrag sichtbarer wurden (Rücksetzer → partielle Erholung). [20], [15]

### Aug–Okt 2023 - Weitere gezielte M&A-Schritte und strategische Initiativen: Übernahme von FundsDLT (Distributed-Ledger-Plattform für Fondsvertrieb) sowie Beteiligung an Brancheninitiativen, darunter das EuroCTP-Joint-Venture für konsolidierte Marktdaten. [11], [18] - Die mehrdimensionale Strategie wurde unterstrichen (Fondsvertrieb, digitale Assets, konsolidierte Marktdaten); Investoren sahen eine breitere Aufstellung, wiesen jedoch auf Komplexität bei Umsetzung und Regulierung hin. [11], [19] - Charttechnisch: Unruhige, ereignisgetriebene Handelsphase; erhöhte Volatilität rund um einzelne M&A- und Partnerschaftsmeldungen (volatile Seitwärtsbewegung). [11]

### Sep–Dez 2024 - Die Europäische Kommission führte im September 2024 unangekündigte Vor-Ort-Prüfungen bei Deutsche Börse durch (Bereich Derivate); für das Geschäftsjahr 2024 meldete das Unternehmen starkes organisches Wachstum und kündigte ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 500 Mio. € an (Umsetzung geplant für 2025). [23], [32], [19] - Die regulatorische Prüfung belastete die Stimmung; operative Stärke und das angekündigte Rückkaufprogramm stützten jedoch das Narrativ aus Wachstum und Kapitalrückführung. [23], [32] - Charttechnisch: Erhöhte Volatilität nach den Prüfungsnachrichten, anschließend Stabilisierung und moderater Aufwärtstrend gestützt durch Rückkauf und Guidance (volatile Konsolidierung). [23], [32]

### 2025 (Führungswechsel & Kapitalallokation) - Stephan Leithner übernahm zu Jahresbeginn 2025 die CEO-Funktion; im Laufe des Jahres erfolgten Umbesetzungen im Vorstand sowie eine Erneuerung des Aufsichtsrats; Aktienrückkäufe wurden als festes Instrument der Kapitalallokation etabliert. [28], [33], [27], [23] - Kontinuität in der Führung und die Erneuerung des Aufsichtsrats wurden vom Markt positiv aufgenommen — insbesondere mit Blick auf Integration und Umsetzung der zuletzt getätigten Großakquisitionen; das Rückkaufprogramm signalisierte eine stärkere Betonung der Aktionärsrendite neben dem M&A-Kurs. [28], [33], [23] - Charttechnisch: Konsolidierung mit Aufwärtsneigung — Klarheit bei Governance und Rückkauferwartungen reduzierten die Unsicherheit (Seitwärtsphase → leichter Aufwärtstrend). [28], [23]

### 6. Nov 2025 - Die Europäische Kommission eröffnete formell ein Verfahren wegen des Verdachts auf Koordinierung zwischen der Deutsche Börse Group und Nasdaq im Bereich Listing, Handel und Clearing von Finanzderivaten im EWR — eine Folge der Prüfungen vom September 2024; das Verfahren befindet sich in einem frühen Stadium. [23] - Die Wiedereinführung eines regulatorischen und rechtlichen Risikoaufschlags veranlasste Investoren, die strategische M&A-Story gegen potenzielle Bußgelder und anhaltende Unsicherheit abzuwägen. [23] - Charttechnisch: Erneute Volatilität und periodische Kursrücksetzer, solange das Verfahren offen bleibt (volatil / Drawdown-Phase). [23]

### Jan–Feb 2026 - Am 21. Januar 2026 einigte sich Deutsche Börse auf eine empfohlene Übernahme von Allfunds (Gegenleistung: 8,80 € je Allfunds-Aktie, bestehend aus 6,00 € Barzahlung + 2,60 € in Deutsche-Börse-Aktien + 0,20 € zulässige Dividende), was Allfunds mit rund 5,3 Mrd. € bewertet; die Zustimmung der Aktionäre wurde am 12. März 2026 eingeholt, der Abschluss ist für das erste Halbjahr 2027 vorgesehen. Am 11. Februar 2026 vereinbarte Deutsche Börse zudem den Erwerb der verbleibenden 20% an ISS STOXX für 1,1 Mrd. €; das angekündigte Rückkaufprogramm über 500 Mio. € wurde ab dem 20. Februar 2026 umgesetzt, und am 9. Februar 2026 erfolgte eine Kapitalherabsetzung. Das Unternehmen erwartet, sein AA−-Rating zu halten. [23], [17] - Die Schritte bei Allfunds und ISS STOXX beschleunigen die Konsolidierung der Fondswertschöpfungskette (Vertrieb + Verwahrung + Daten) erheblich und unterstreichen den strategischen Kurs in Richtung Investment Management und Fund Services — Investoren wägen Skalierungseffekte und Synergien gegen höhere Verschuldung und die laufende EU-Regulierungsuntersuchung ab. [23], [17] - Charttechnisch: Konsolidierung mit Aufwärtsneigung, gestützt durch Rückkaufprogramm und M&A-Prämie; die Aktie notiert aktuell bei 249. Einzelne Ereignisse und der regulatorische Gegenwind halten die Volatilität erhöht. [23]