Scout24 AG

## 21. April 2021

- Ereignis: Abschluss des öffentlichen Rückkaufangebots (Volumen EUR 794,2 Mio.; Annahmequote 81,6 %) und anschließende Kapitalherabsetzung (ca. 11,4 Mio. Aktien) – beides Teil des Kapitalrückführungsprogramms im Nachgang der AutoScout24-Transaktion [8][4]. - Einordnung: Die Marktwahrnehmung verschob sich: Aus einer reinen Wachstums- und Restrukturierungsgeschichte wurde eine Kombination aus Wachstum und aktiver Kapitalrückgabe – das Management signalisierte klar, dass Ausschüttungen ein fester Bestandteil der Kapitalallokation sein würden [4][8]. - Technisch: Aufwärtstrend – getragen von sinkender Aktienanzahl und sichtbarer Kapitalrückführung, was die Investorennachfrage stützte.

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Geschäftsjahr 2021

• Ereignis: Konzernumsatz ca. EUR 389,0 Mio. (+10 % ggü. Vorjahr); ordentliches EBITDA ca. EUR 222,8 Mio. (+5 %); Scout24 wuchs durch Akquisitionen (u. a. immoverkauf24, Vermietet.de, Propstack) und kündigte weitere Kapitalrückführungen an [4][7].
• Einordnung: Die Neuausrichtung hin zu einem transaktionszentrierten ImmoScout24 – mit selektivem anorganischem Wachstum und gleichzeitigen Ausschüttungen – ließ Investoren Scout24 zunehmend als skalierbaren Marktplatz mit strukturellem Bewertungsrückenwind wahrnehmen [4][7].
• Technisch: Aufwärtstrend – verbesserte Fundamentaldaten, unterstützt durch Rückkäufe.

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November 2021 – 15. Februar 2022

• Ereignis: Ausführung einer Rückkauftranche über EUR 200 Mio. (Teil des Kapitalrückführungsprogramms); die Rückkäufe reduzierten die Aktienanzahl spürbar (ca. 2,34 Mio. Aktien dieser Tranche, wie im H1-2022-Bericht ausgewiesen) [15].
• Einordnung: Die kontinuierliche EPS-Verwässerungsreduktion durch Rückkäufe festigte das Bild des „kapitaleffizienten Compounders"; der Markt begann, strukturelle Margenverbesserungen und steigende Erlöse je Kunde einzupreisen [15].
• Technisch: Akkumulationsphase / stützender Aufwärtstrend.

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28. Februar – März 2022

• Ereignis: Der Vorstand beschloss ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu EUR 350 Mio. (Ankündigung 28. Februar 2022) und zog 3,4 Mio. eigene Aktien ein; das Programm startete im März 2022 und wurde über das restliche Jahr ausgeführt [11][12][13].
• Einordnung: Aufeinanderfolgende, substanzielle Rückkauftranchen zementierten die Kapitalrückführungsgeschichte – ergänzt durch organische Produktmonetarisierung. Investoren bewerteten die Kapitalallokation als klar wertschöpfend [11][13][15].
• Technisch: Aufwärtstrend – Rückkaufankündigung wirkte katalytisch, auch inmitten breiterer Marktvolatilität.

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Q1–H1 2022

• Ereignis: Q1-2022-Umsatz +15,1 % ggü. Vorjahr (neue Segmentberichterstattung: Professional +11,8 %, Private +27,0 %); H1-2022-Konzernumsatz ca. EUR 217,6 Mio. (+14,7 %); Mitte 2022 wurden Spezialfonds aufgelöst, um Rückkäufe zu finanzieren, was zu einem negativen Finanzergebnis in H1 2022 führte [14][28][15].
• Einordnung: Die Wahrnehmung entwickelte sich weiter in Richtung produktgetriebener Monetarisierung (Verkäufer-Leads, Plus-Produkte) und wiederkehrender Abo- und Transaktionsumsätze. Der Markt erkannte die operative Stärke an, thematisierte aber Gegenwind durch Finanzierungskosten und Zinsentwicklung [14][15].
• Technisch: Aufwärtstrend mit zeitweiliger Volatilität – starkes Umsatzwachstum, aber einzelne Ausschläge durch Finanzierungseffekte.

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Geschäftsjahr 2022

• Ereignis: Konzernumsatz EUR 447,5 Mio. (+15,0 % ggü. Vorjahr); ordentliches EBITDA EUR 251,1 Mio. (+12,7 %); Segment Private mit starkem Wachstum (~+28,5 %, getrieben durch Plus-Produkte); Rückkaufprogramm 2022 abgeschlossen (6.523.247 erworbene Aktien) [19][20][22][10][13].
• Einordnung: Scout24 festigte sich als Hochmargen-Marktplatz: Investoren wurden konstruktiver – Wachstum, Margenausweitung und Kapitalrückführung zusammen führten zu einer Neubewertung der Aktie [19][20].
• Technisch: Anhaltender Aufwärtstrend / Rally – fundamentale Aufwertung kombiniert mit Rückkaufausführung.

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H1 / Geschäftsjahr 2023

• Ereignis: Organische Widerstandsfähigkeit hielt an (H1 2023 mit solidem Umsatzwachstum; Konzernumsatz FY 2023 EUR 509,1 Mio., +13,8 % ggü. Vorjahr); das Management bestätigte und erhöhte die Guidance, trotz schwierigem Marktumfeld [25][24][30].
• Einordnung: Die Markterzählung wandelte sich zum „resilienten Compounder": Selbst bei schwächerer Immobilienmarktaktivität lieferten Abonnements und Plus-Produkte wiederkehrendes Wachstum – Investoren positionierten sich zunehmend für langfristiges Wachstum bei verbesserter Marge [30][25].
• Technisch: Konsolidierungsphase, dann erneuter Aufwärtstrend – Phasen der Unsicherheit wechselten sich mit positiven Kursreaktionen auf Ergebnisse ab.

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Q1–H1 2024

• Ereignis: Q1-2024-Umsatz EUR 136,1 Mio. (+11,7 % ggü. Vorjahr); Rekordkundenzahlen (>22.000 gewerbliche Kunden; >400.000 private Abonnenten); H1-2024-Umsatz EUR 275,6 Mio. (+13,0 % ggü. Vorjahr); Management bestätigte FY24-Guidance [31][32][41].
• Einordnung: Die operative Umsetzung bestätigte die Produkt- und Preisstrategie (Mitgliedschaften, TenantPlus/Plus-Produkte): Investoren begannen, Scout24 zunehmend wie einen SaaS-ähnlichen Marktplatz zu bewerten – mit Operating Leverage und struktureller Margenausweitung [31][32].
• Technisch: Starker Aufwärtstrend – Rekordkundenkennzahlen und Margenausweitung als Bestätigung.

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Geschäftsjahr 2024

• Ereignis: Jahresumsatz EUR 566,3 Mio. (~+11 % ggü. Vorjahr) bei verbessertem ooEBITDA; das Management schlug eine Dividendenerhöhung von ca. 10 % vor – als Ausdruck der fortgesetzten Kapitalrückführungspolitik [34][33][40].
• Einordnung: Scout24 wurde zunehmend als reifer, qualitativ hochwertiger Compounder wahrgenommen, der Kapital zurückgibt und gleichzeitig in Produkte investiert – die Kombination aus Wachstum und Ausschüttung gewann bei Investoren an Bedeutung [34].
• Technisch: Fortgesetzte Rally / Aufwärtstrend.

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Geschäftsjahr 2025 – Ergebnisse und M&A-Beschleunigung

*(Vorläufige Zahlen / Jahresabschluss veröffentlicht Anfang 2026)*

• Ereignis: Starkes Geschäftsjahr 2025: vorläufiger Konzernumsatz EUR 649,6 Mio. (+14,7 % berichtet; organisch ~+11,0 %), ooEBITDA EUR 405,7 Mio. (Margenausweitung auf ~62,5 %); EPS und Free Cashflow deutlich gestiegen; Dividendenvorschlag EUR 1,50 je Aktie (+14 % ggü. Vorjahr). Das Management verwies auf den anorganischen Beitrag (~6–7 Prozentpunkte) aus dem Spanien-Geschäft und berichtete im Jahresbericht 2025 über SBTi-Validierung, verstärkte KI-Initiativen und Governance-Verbesserungen [47][51][45].
• Einordnung: Die Wahrnehmung verschob sich zu „Wachstum beschleunigt sich durch Produkt und selektive M&A": Investoren honorierten die Kombination aus organischer Monetarisierung, gezielten Akquisitionen (Spanien), starker Margenlieferung und fortgesetzten Ausschüttungen – das Vertrauen in die mittelfristige Guidance nahm zu [45][47].
• Technisch: Ausbruch / starke Rally – beschleunigtes Umsatzwachstum, Margenausweitung und M&A-Upside schufen einen klar bullischen technischen Hintergrund.

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26. März 2026

• Ereignis: Veröffentlichung des integrierten Geschäftsberichts 2025; Dividendenvorschlag EUR 1,50; Guidance 2026 bestätigt (das Management bekräftigte mittelfristige Ziele einschließlich der Annahmen zum anorganischen Beitrag) [45].
• Einordnung: Die Compounder- und Kapitalrückführungsgeschichte wurde weiter untermauert; Investoren werteten die 2025er Ergebnisse und die 2026er Ziele als Beleg für ein wiederholbares Wachstumsmodell und disziplinierte Kapitalallokation [45].
• Technisch: Aufwärtstrend / Konsolidierung auf erhöhtem Niveau – Ergebnisse bestätigten die vorangegangene Kursentwicklung.

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11. Juli 2026

• Ereignis: Aktueller Aktienkurs – 73,1.
• Einordnung: Die aktuelle Bewertung spiegelt mehrere Jahre zweistelligen Umsatzwachstums, Margenausweitung, M&A-Beiträge und eine konsequent aktionärsfreundliche Kapitalallokationspolitik (Rückkäufe und steigende Dividenden) wider.
• Technisch: Kurzfristige Konsolidierung nach einer mehrjährigen Rally – der Kurs ist konsistent mit einem gereiften Wachstums- und Ausschüttungsprofil.